جيفريز تبدأ تغطية Porr بتوصية “شراء” وتستهدف ارتفاع السهم 32% بفضل ازدهار مشاريع البنية التحتية الأوروبية
أطلقت شركة جيفريز (Jefferies) تغطيتها لمجموعة بور (Porr AG) النمساوية العاملة في قطاع البناء بتصنيف “شراء” وسعر مستهدف يبلغ 37 يورو للسهم،
مما يشير إلى إمكانية ارتفاع بنسبة 32% مقارنة بسعر الإغلاق الأخير البالغ 28.05 يورو.
السوق يستخف بإمكانات النمو
قال محللو جيفريز إن السوق يقلّل من تقدير قدرات بور التوسعية في وسط أوروبا، مشيرين إلى أن الشركة تستفيد من طلب
قوي على مشاريع البنية التحتية للطرق والسكك الحديدية، إلى جانب تسجيلها طلبيات قياسية في النصف الأول من عام 2025.
وأضاف التقرير أن الشركة في موقع متميز للاستفادة من زيادة الإنفاق العام على البنية التحتية في دول أوروبا الوسطى والشرقية،
لا سيّما في بولندا وألمانيا، اللتين تشهدان طفرة استثمارية في شبكات النقل والمواصلات.
توقعات مالية متفائلة
تتوقع جيفريز أن تحقق بور أرباحًا للسهم قدرها 2.75 يورو في عام 2025، ترتفع إلى 3.29 يورو في عام 2026، أي أعلى بنحو 6% من متوسط توقعات السوق.
وتتداول أسهم بور حاليًا عند مضاعف ربحية يبلغ 6.8 مرة لأرباح 2025، أي بخصم ملحوظ مقارنة بمنافستها شركة سترابا (Strabag)، ما يعزز جاذبية التقييم الحالي للسهم.
بولندا… مركز النمو في أوروبا الشرقية
في بولندا، تتوقع جيفريز أن تستفيد بور من استثمارات حكومية في البنية التحتية تتجاوز تريليون زلوتي بولندي خلال العقد المقبل.
وتُعد الشركة واحدة من أكبر ثلاث شركات بناء في السوق البولندية، وتتميز بقدرات تصميم وتنفيذ متكاملة تمنحها هوامش ربح أعلى من المنافسين الأقل تكاملاً.
كما توقعت جيفريز أن يزداد إنفاق بولندا على مشاريع الطرق والسكك الحديدية بين عامي 2025 و2028، مما سيُسهم في تسريع نمو الإيرادات وتحسين نتائج الشركة التشغيلية.
ألمانيا تمثل فرصة استراتيجية طويلة الأجل
وفي ألمانيا، ترى جيفريز أن إطلاق صندوق البنية التحتية الجديد بقيمة 500 مليار يورو، المقرر بدء العمل به عام 2027، سيخلق فرصًا استثمارية ضخمة في قطاعي الطرق والسكك الحديدية.
وقالت الشركة إن الوجود القوي لبور في السوق الألمانية يضعها في موقع تنافسي متقدم للفوز بمناقصات رئيسية في إطار هذا الصندوق.
تحسين الهوامش وتقوية الميزانية
تستهدف بور رفع هامش الأرباح قبل الفوائد والضرائب (EBIT) من 3% في عام 2025 إلى 4% بحلول عام 2030،
عبر مبادرات لتحسين الكفاءة التشغيلية وتقليص التكاليف.
كما تخطط الشركة لاسترداد أدوات تمويل هجينة بقيمة 150 مليون يورو، ما قد يؤدي إلى خفض تكاليف التمويل
وتعزيز ربحية السهم بمعدل سنوي يبلغ 15% حتى عام 2030.
تقييم جذاب وعوائد مغرية
قيّمت جيفريز سهم بور بخصم 10% عن سترابا رغم تحسن ربحيتها وتوقعات نموها الأعلى، مشيرة إلى أن عائد
التدفق النقدي الحر للسهم (FCF) عند 6% وعائد توزيعات الأرباح عند 4% يشكلان حالة استثمارية مغرية وسط
الطفرة المتزايدة في مشاريع البنية التحتية الأوروبية
